Большинство инвесторов смело заявляют, что рынок фьючерсов представляет собой наиболее быстрорастущий финансовый сектор инвестиций в мире. Этому способствует широкий выбор разных стратегий и высокая ликвидность. Тем не менее, есть инвесторы, которые считают этот рынок довольно рискованным и сложным.
Фьючер фактически является производным финансовым инструментом, контрактом на приобретение/продажу базового актива в конкретный день в будущем, но при этом стоимость остается текущая рыночная. Получается, что предмет этого договора (базовый актив) – это акция, облигация, товар, валюта, процентная ставка, уровень инфляции, погода и многое другое.
Различные товары каждый день приобретают и продают тысячи трейдеров во всем мире. Ими движет одна цель – получить прибыль, посредством покупки товаров подешевле, и продажи их подороже. Главным образом, они торгуют фьючерсными контрактами исключительно со спекулятивной целью. То есть, крайне редко попадаются случаи, когда трейдер приобретая бумагу, на самом деле намерен получить либо предоставить указанный в нем товар.
Рассмотрим пример. Фермер высадил пшеницу. Стоимость пшеницы сегодня, условно, равняется 100 рублям за тонну. Условия благоприятные – согласно прогнозам метеорологов лето будет хорошим, а осень принесет отличный урожай. Такие условия, конечно же, станут причиной роста предложения на рынке и снижения стоимости. Но фермер не хочет продавать зерно осенью по 50 рублей за тонну. Для этого фермер находит покупателя, который готов купить 100 тонн зерна через полгода, однако по сегодняшней цене в 100 рублей. Таким образом, фермер становится продавцом фьючерсного контракта.
На сегодняшний день торговля фьючерсами осуществляется на срочном рынке Московской биржи – FORTS, где наиболее популярен фьючерс на индекс РТС. Объем мирового фьючерсного рынка на сегодняшний день существенно выше объема реальных торгов базовыми активами.
Любой фьючерсный контракт имеет собственную спецификацию – документ, который закрепляет сама биржа. В нем прописаны главные условия этого контракта:
Пример: фьючерс на индекс РТС сегодня торгуется под тиккером RIU3: RI – код базового актива; U – код месяца исполнения; 3 – код года выполнения сделки (последняя цифра). Боле детальная информация по спецификации коротких кодов фьючерсов на срочном рынке FORTS предоставлена на портале Московской Биржи.
Валютный фьючерс - это производный инструмент от базовых валют. Валютные фьючерсы также торгуются сделками с датами истечения. В таком контексте сделка фактически является временным периодом в три месяца, квартал. На протяжении года торгуются четыре контракта, каждый из них имеет свое обозначение:
Валютные фьючерсы в отличие от валютных пар имеют собственный тикер, торговую площадку и дату истечения контракта. В тоже время они позволяют осуществить анализ объема, поступающего в рынок напрямую с "пола" биржи. Однако график валютного фьючерса очень схож с графиком валютной пары, потому что фьючерс – является производным инструментом от базовой валюты.
По традиции, трейдеров делят на две группы:
При помощи фьючерсов хеджеры управляют своими рыночными рисками, но рынка не было бы как такового без участия спекулянтов. Благодаря им обеспечивается объем рыночной ликвидности, позволяющий хеджерам входить и выходить из рынка с наивысшей эффективностью.
Хеджеры имеют позиции на наличном рынке главного (базового) товара (актива). Форекс фьючерсы нужны им для того, чтобы снизить или свести к минимуму риск неблагоприятного изменения цен. Например, авиакомпании страхуют цену топлива, ювелирные компании страхуют цену драгоценных металлов. Таким образом, компаниям проще осуществлять управление ценовыми рисками, и стабилизировать цену изготавливаемой продукции.
Большая часть спекулянтов - обычные люди, которые осуществляют торговлю собственные деньги. Электронные системы помогли индивидуальным трейдерам попасть на биржу, улучшив доступ к стоимости и торговым данным.
Частные трейдерские компании или проп-конторы также торгуют фьючерсами. Их прибыль – результат работы их трейдеров на рынке. Такие компании проводят обучение для трейдеров и выделяют средства. Обязательным условием для трейдеров является проведение большого количества сделок в день.
Хедж-фонды являются инвестиционными портфелями, которыми управляют, при помощи расширенных инвестиционных стратегий, чтобы максимизировать финансовый результат в отношении одного рыночного актива.
Экспирация фьючерсов является процедурой завершения обращения соответствующего срочного контракта на биржевом рынке. Проще говоря – это день, в который будут исполнены обязательства по фьючерсу. День экспирации каждой фьючерсной сделки зафиксирован в соответствующей спецификации. Спецификация представляет собой документ, который регламентируется биржей. В нем прописаны основные условия сделки.
Чаще всего экспирация фьючерсов осуществляется 15 числа месяца и года исполнения. Если 15 число выпадает на выходной день, то экспирацию проводят в ближайший после 15 числа рабочий день.
Дату экспирации можно узнать из кода фьючерсного контракта. Любой фьючерс обладает двумя видами кодов – краткий и полный. Хотя информация в них заложена одна и та же.
Рассмотрим пример фьючерса на индекс РТС:
Традиционно период «жизни» российских фьючерсных контрактов достигает трех месяцев. С моментом приближения даты экспирации торговые обороты по заканчивающемуся контракту снижаются и плавно перемещаются в следующий по сроку окончания фьючерс.
Хеджирование фьючерсным контрактом представляет собой процедуру на рынке фьючерсов, похожую по характеристикам на позицией инвестора. Однако значение имеет противоположное. Главная задача – защитить от рыночных рисков на товарной или фондовой биржах.
Этот процесс происходит при участии расчетных палат, которые выступают посредниками, обеспечивающими реализацию обязательств двумя сторонами сделки (продавцом и покупателем). Кроме этого расчетные палаты занимаются гарантированием обезличенности операций.
Хеджирование фьючерсным контрактом довольно востребовано в среде импортеров и экспортеров разных товаров. Возможностью получить дополнительную прибыль за короткий промежуток времени не пренебрегают и спекулянты, принимающие активное участие в подобных сделках. Работать с фьючерсами можно посредством самых разных платформ. На наш взгляд самой удобной и надежной сегодня можно назвать торговую платформу "Аврора" от компании United Traders.
Прибыль или убыток в процессе хеджирования фьючерсным контрактом определяется базисным риском, размер которого равен разнице наличной стоимости выбранного актива и его фьючерсной стоимости на момент закрытия сделки хеджирования. Выбирая фьючерсный контракт нужно оценить и еще один параметр – отношение между главным риском и ликвидностью инструмента. При использовании сделок, имеющих высокую ликвидность, повышается и риск, и наоборот.
Все операции хеджирования, в которых используются фьючерсные контракты, условно делят на три вида:
Любая операция по хеджированию осуществляется в два этапа. На первом этапе - инвестор открывает позицию по выбранной фьючерсной сделке. На втором этапе – инвестор закрывает открытую позицию при помощи обратной операции. Классическое хеджирование предполагает, что контракты на обе позиции идентичны, они предусматривают один месяц поставки и объем.
